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云海金属 2022 中期策略会议纪要

发布时间:2022-09-01 16:34:35 来源:华体会官方入口 作者:华体会平台登陆

  一&二季度经营情况:Q1 由于镁价较高,以及销量增长,实现收入 25 亿,利润 3 亿,同比有明显增长。

  Q2,受疫情影响,下游车企停止生产,但是由于我们跟中高端客户多签订的比较固定的镁供应合同(因为 21 年很多小企业毁约),二季度镁销量受影响不大(虽然长江中下游销量少了

  1000 吨,但是出口多了 2000 吨)。铝合金的销售在 4 月份略微受一些影响,5、6 月份在物流畅通后已经基本上恢复了。而且,我们跟一些客户是季度定价或者月度定价,镁价对我们的影响要比行业其他公司小。

  白云石自采:公司自采白云石的成本在 30 元/吨左右,目前外狗的价格在 100 多元,降本空间可观。

  技术优势:公司竖罐工艺优势明显,并持续进行技术改进,吨镁耗煤 2.8 吨,行业平均在 5-6 吨。

  智能化优势:在宝钢进来后,协助公司进行智能化改造(之前仍有 70%需要人工操作),智能化改造后可以降低人工成本和能源成本。

  目前骨料的价格较高,山西地区在 200 元/吨,巢湖也在 100 多元,公司开采成本在 30 元/

  吨;目前,巢湖剩余储量 8000 万吨,五台矿权储量 1.9 亿吨,若按 30 年开采结束,每年外

  市场规模:目前铝建筑模板规模大概在 8000 万方,存量占整个模板市场的 35%,预计未来镁模板跟铝模板会搭配使用,乐观假设未来比例在 7:3(镁 7 铝 3),对应

  5000 多万方的镁模板需求;现在还在前期拓展,假设前期镁模板用量在 1000 万方,

  镁模板相关压铸设备已经到厂,预计下半年看是生产并向市场推广;预计 22 年实现营收 1 亿,23 年 6 亿,24 年 8 亿。

  1)国内镁合金在汽车上的用量比较少,全球平均在 7kg 左右,海外用的多一些,平均 10kg+,多的用到 20-30kg,国内还是以小件为主,像方向盘骨架、转向支架等。

  2)在宝钢进入后,受益于宝钢的客户资源,近几年一直在向国内大的汽车厂商介绍镁合金的应用,近三年中相关项目落地的比较多、比较快。按照我们内部的三年规划,汽车部件的年均增长速度要达到 40%,预计未来深加工产能做到 10 万吨。

  铝合金业务:公司最近在铝挤压的发展比较快,扬州瑞斯乐微通道扁管在汽车领域的覆盖率已经达到 40%以上,对特斯拉、比亚迪以及国内其他的新能源汽车都作为二级供应商在供货。对于铝汽车结构件,我们从 20 年 1 万吨,做到 21 年 2 万吨,22 年的线 万吨;

  在铝挤压件的东屏项目完成后,产能能够达到 5 万吨。在巢湖进行了 15 万吨的铝合金汽车

  结构件布局,22 年 6 月开始施工,23 年下半年施工结束,24 年产能释放,届时铝汽车结构件总产能 20 万吨。

  A:重庆大学潘院士的团队,以及具体和我们对接、合作的蒋斌(也是长江学者)都是实力很强的,他们对镁合金材料的研究在国内甚至国际上都是非常有名气的。我们也是一直维持长期的合作,在镁属氢材料以及一体化压铸镁合金材料做了比较深入的研发,积累了很多经验,也有一些成品出来。

  对于一体化压铸,我们跟有这样需求的下游客户一直有联络,像沃尔沃最近也宣布要做一体化压铸,我们跟沃尔沃的合作还是在铝合金上面,沃尔沃也有一些样品会让我们试做。此外,我们跟国内的一些车企也有合作,包括蔚来、小鹏,像小鹏近期也到公司进行供应商认证。可以说这就是未来发展的一个趋势

  重大是在核心的技术上有一定积累,我们在铝一体化压铸也有一定的经验,而且镁比铝的压铸表现更好,因为镁的流动性更好,进而成本也会更低,成品率也会更高。公布的合作协议主要是大家对后期的工作进行了详细的规划,包括产线的布置,后期样品的试做,还有跟下游的沟通,对这些进行了分工。

  Q:请介绍下公司铝材料业务的情况?A:可以看到我们铝合金近几年的收入比镁还要多一些,21 年铝及深加工营收已经达到 40 个亿。未来我们也希望铝棒到挤压产品的转化率可以做到 50%以上,因此我们对铝深加工进行了布局;目前我们在扬州瑞斯乐有 2 万吨的微通道扁管产能,南京有 5 万吨铝挤压结构件产

  能,合计 7 万吨;在巢湖我们进行了 15 万吨的铝合金汽车结构件布局,22 年 6 月开始施工,

  23 年下半年施工结束,24 年产能释放,届时铝汽车结构件总产能 20 万吨;扬州瑞斯乐 22

  年年底会做到 1.9 万吨,目前 2 万吨的产能明显不够,后期我们可能会再投 2 万吨,扩到 4

  铝汽车结构件加工费从 4000-8000 不等,毛利率在 25%;微通道扁管价格要高一些,基本是铝价加 13000 以上,毛利率在 30%。

  这个毛利率的话做深了以后的话,应该说微通的地方大家也看得到,我们会达到 30%左右这样的一个毛利率,挤压件这块会做到 25%以上这样的一个毛利,就是它的毛利要比汇通的编码要低一些,这就是总的规划还有产能的一个情况。

  A:从年初开始,镁价每个月基本上会降 1000-2000,一季度在 43000,二季度均价近 300000

  21 年 9 月份开始,由于榆林地区多家镁厂被要求停产,引起恐慌,价格甚至达到 60000-

  70000,后续又降到 30000 多;到 12 月份的话,中央巡视组要求进行严格整改,镁价又涨到

  40000-50000;但是一季度可以看到整改没有实质性的规划,另外当地希望当地的镁产业向深加工发展,从而减少全流程的碳耗,所以一季度就一直维持满产,而且担心会被政府就叫停就备了很多货,当时市场的库存接近 8 万吨,所以库存多。在需求端,二季度汽车需求又比较低迷,需求偏弱再加上库存较高,就导致价格下降的幅度比较大。

  因为现在的价格接近榆林地区的成本价了(当地成本在 25000 左右),所以当地也准备停产检修。可以说市场处于一个最低谷,我们也觉得这个价格是最低的时候了,现在铝价也在

  尤其后期还存在整改的可能,毕竟这是国家工信部、环保部公开指出的,当地 8 万吨以下的炉子还是占到 70%以上;后续如果整改继续,再加上下游需求恢复,镁价可能还有一个上升的过程。

  A:当地的兰炭制镁主要存在两个环保问题,一个是污水处理,要建设污水处理池,但是当地没有实质性的去进行。

  其二是对能耗的控制,当地很多兰炭炉子是 2.5 万吨或者 5 万吨的,按照要求需要扒掉后改

  成 8 万吨炉子,之前为了达到要求,当地很多企业是选择把小的炉子进行串联来达到要求,但是这个方式被国家否掉了,后期还是要进行新炉体的建设。这就对资金有一定要求,而当地 20-30%(40 多家)的都是 1-3 万吨的小厂,因为资金问题可能就不去改造了,这就会有一定的产能淘汰;另外改造也会导致产能出现临时的关停。现在就是国家什么时候严控当地进行改造,我们不得而知。

  1)重庆博奥未来还是以中大型压铸件为主(座椅支架、中控支架等 5kg 以上的部件),目标是每年增 1 个亿的收入

  3)天津主要面向北方市场,目前每年收入 1 亿,目标也是每年增长 1 亿,到 24 年做到 3 亿左右;天津基地增长量比较大的是电动自行车支架、轮毂等。

  4)未来,镁建筑模板产量的占比会比较大,预计建筑模板 22 年做到 1 亿,23 年做到 6 亿,

  24 年做到 8 亿;模板生产主要是在巢湖, 24 年以后在池州也会有生产(池州未来有 15 万吨深加工项目)

  总体来说,到 2025 年,深加工产能会从现在的 3 万吨最终做到 10 万吨左右,对应销售收入

  对于毛利率,镁建筑模板前期主要是走量,而且在跟铝模板在竞争,所以毛利率可能只能达到 20%以上;重庆的毛利率会高一些,会达到 40%以上(因为技术含量、设计能力要求比较高);南京、荆州还是做小件为主,毛利率相对来说就比较低,在 20%左右;天津的毛利率会稍高一些,大约在 25%以上。

  A:总的来说,在一体化压铸中,镁的压铸性能要好一些(流动性好),最终产品的成型会比较好一些。

  劣势在于,镁在各方面的指标强度上要弱一些,例如做镁合金建筑模板时的平展率要相对铝差一些,现在铝可以用免热处理,镁要做到变形度小,相关技术还是有一定难度的。

  此外在用镁做外表面件的时候,还要进行表面处理,毕竟镁还是相对比较活泼,所现在这种表面处理还是比较成熟的,像烤漆、镀锌、阳极处理等。

  A:骨料一般情况下价格会比普通的白云石高一些。目前,五台地区在 200 元/吨(比较高的价位)左右,我们做可行分析报告的时候相对保守一点,大概按照 120 元估算。骨料也是

  当于利润在 90 元/吨;未来青苔山矿区正式开采以后,对应每年 2500-3000 万吨/年的规模,

  对应利润 20 亿+;再保守一点,售价降到 80,利润也能到 15 亿左右。

  五台和巢湖也有骨料出售,目前巢湖剩余储量 8000 万吨+,五台储量 1.9 亿吨,按照 30 年

  开采完估计,抛出我们自己要用的白云石的量,每年的出货量在 800-900 万吨(目前巢湖每

  A:我们自己的样品还没出来,不太好说;了解到的情况是,有能做到 15-20kg 的。

  A:我们看到的是镁建筑模板空间比较可观,目前铝建筑模板规模大概在 8000 万方,存量占整个模板市场的 35%左右,按照行业专家的预计,未来镁模板跟铝模板会搭配使用,比例在 7:3(镁 7 铝 3),因为镁比铝更适合做建筑模板(可能承重的还是要铝去做),对应 5000

  多万方的镁模板需求;现在还在前期拓展,按镁模板用量在 1000 万方算,也对应 15 万吨镁合金,体量还是很大的。

  我们的建筑模板业务预计 23 年会有大的放量,大吨位压缩机已经到达公司,会在 9 月 30 号

  A:主要有两大原因,1)雄忻高铁通了以后,由于北方铁路都会有穿山的隧道,于是高铁附近一定的安全距离内,不能进行矿石的开采,就导致矿供应量会降低;

  2)当地政府开始收储以后,当地的小矿主希望在这之前多赚一些。两个原因叠加,造成目前的白云石价格上涨。

  因为五台政府正在积极帮助我们进行收储,过渡期内,对我们的原材料成本可能有影响,但是我们前一段时间背了一些货,影响不大,甚至是我们在成本端还有一定优势。长期来看,当矿权拿到手之后,价格高对我们就完全是正面利好;而且榆林完全以来山西的白云石矿,内蒙的矿质量还是稍差,他们未来可能会有些难受。

  A:对于战略客户以及销售量比较大的客户,主要以季度调价为主,比例大概在占 30-40%,月度调价的量也在 30-40%左右,剩下的为现款现货,比例在 20%左右。

  A:最近几年我们同时开展的项目要比较多,每年的资本开支大概在 20-30 亿;目前,我们主要依赖自有资金以及银行这边间接融资,对于直接融资的需求也是比较迫切的,未来我们也不排除通过二级市场进行直接融资,但是目前还没有具体计划。

  A:现在国内研究镁材料的就有两个院士,一个是交大的丁院士,一个就是重大的潘院士。近几年,重大的团队也出了很多成果,积极参与国际上标准的制定,IMA(国际镁协)的奖项也拿了很多。目前,我们负责出面与重大团队合作,宝钢主要联络交大团队,其实很多研究是多方一起合作的,大家的联系也一直都很密切。

  A:包括延展率、抗拉强度。抗疲劳强度等,都可以通过改进合金配方进行改善;以建筑模板为例,我们通过添加其他金属以及便宜的稀土元素,它的物理性能就能得到提升。还有比较基础的手段是加一些加强筋,或者是提高一些镁的用量,也会使性能改善;所以有的时候会看到镁做出来的会稍厚一点,重量不是严格的 1:1.5,可能是 1:1.3。

  A:我们也是刚刚签了相关的签协议,相关资料整理出来后,我们会跟市场进行一个沟通。

  A:1)我们跟榆林主产区的生产工艺部同,我们的工艺路线相对独立,即煅烧白云石进而生产原镁;榆林地区的工艺是先用煤炭制备兰炭,再利用其过程中产生的荒煤气(尾气)作为热源再去煅烧白云石,所以他们的能耗相对高一些(10 吨煤产 1.7 吨兰炭)。

  2)另外我们采取有独家专利的竖罐工艺,而且我们的回转窑也有余热利用的功能;目前也有一些企业采用竖罐工艺,从我们 09 年开始在五台批量化采用竖罐工艺以来,也有不少人通过挖人、找图纸来抄袭我们的竖罐工艺,官方统计国内约有 15%的产能在使用竖罐工艺;但是做得好的煤耗也在 5-6 吨,没有像我们做到 2.8-3 吨的,因为我们还有一些细节的工艺,像还原罐的管径是多大,管径一大就会受热不均,我们的单罐产量也会比其他家多两倍,整体的能耗又会下来。

  综合来说,能耗的下降不是某一个技术点导致的,就算都采用竖罐工艺,短期其他家的能耗也无法与我们相比。

  而且我们也在进一步研究,并且做智能化改造,以前我们的智能化程度在 30%,在行业里面算还做的比较好的。在宝镁项目上,我们跟宝信软件合作,借助宝钢的技术,在智能化改造上再提升一倍,不仅可以进一步降低人工成本,可持续性也会更好,也改善了行业形象。可能即使成本上差距只有几千,带来的人员操作上的便捷性以及生产的可持续性,也是一般的厂家做不得到的。

  我们配套的硅铁项目也会逐步落地,虽说比较困难,也持续跟进了一年多,在各个地方都进行了调研;另外包头方面也还在联系,应该说还是非常有希望拿到至少 30 万吨的指标,最

  终我们希望落实到 50 万吨的规模。硅铁项目落地后,我们的成本又会降低至少 3000 元;再加上自采白云石、树冠节约的能源成本以及人工成本的下降,我们认为我们会在行业里面成为标杆企业。

  Q:镁压铸 25-30%左右的毛利率和 10%左右的净利率中间差距还蛮大,原因是什么?

  A:做可研以及内部预测时,我们估的还是比较保守的,因为我们目前还没正式批量生产,也处于市场推广时期。我们内部和宝钢做管理计划时,是按照 10%净利率来管理的,但是这个数字是相对保守的,确切数字还要等稳定生产后才会更清楚。

  Q:当未来我们镁合金做到 50-100 万吨时,其中建筑模板、汽车轻量化材料占比是什么样的?

  答:这个比较难区分,因为不同部件的重量差距还是比较大的,我们的汽车部件从 3kg 到 600g 的都有;做内部长期规划时,我们是按照收入来算的,例如我们 24 年能做到 25 亿,汽车部件占到 18 个亿,占到 2/3,模板占 1/3

  A:做一体化压铸的亚洲工厂还是比较少的,与我们竞争的主要还是万丰奥威、三祥新材、宜安科技等。榆林地区的企业是不做压铸的,他们目前是在准备招商引资,

  但是做的都还是比较初步的产品;因为镁压铸需要较强的设计能力,对于一个部件,不是客户给设计图,都是要自己设计,跟周边部件的连接也需要自己研发。

  目前国内做的比较好的,一个是万丰奥威,然后是苏州的乔治费歇尔,也是个外资厂;重庆博奥的设计能力也比较强,它主攻的中大件国内也只有 2-3 家在做。我们与以上两家相比,在前瞻性的产品的设计上会差一些,这也是实际情况,因为我们进入的确实要晚。但是重庆博奥也是镁瑞丁合资过的工厂,后来他们撤资了,所以技术还是传过来了;国际上能做这个的也就 5-6 家,所以客户粘性应该还是可以的。

  我们还有原材料优势,加入镁价又涨上去了,我可以不按镁的市场价调价,为了推广,我们可以按镁的生产成本向下游提供,这也是我们的独家优势。

  在技术、研发上,由于宝钢的技术实力,并且宝钢跟科研院校的联系比较紧密,也跟镁相关的专家联系紧密,在宝钢入驻后,也会是我们在前瞻性研发力量上一个重大补充。

  而且可以说镁合金的推广需要我们去引领镁的替代需求,一些部件在国外是非常成熟的,已经有 20-30 年的历史,把这些成熟的部件都换上,单车用量都在 30kg 了。

  A:对的,一般铝合金中都会含一定的镁去改善性能,只是量的区别(牌号 5000 系列的铝合金的镁含量能达到 3-5%)

  所以这也是为什么俄铝和美铝,在反倾销审查时会比较着急;以及为什么欧洲在镁价涨到

  70000 时很着急的原因。镁在铝合金里面的添加是一种刚性需求。据统计,镁下游需求的 20%

  左右都是用于铝合金;所以,当轻量化对铝的需求上去后,镁的需求也会同步上升。

  A:目前四门两盖用镁的比较少,镁也相对容易腐蚀(氧化膜不够致密),但是不会烂掉,也不会影响安全性;目前通用、奔驰、凯迪拉克的一线车型中都有使用镁轮毂。

  通过添加其他金属,是能改善镁的防腐蚀能力的,此外现在的烤漆、阳极处理技术也比较成熟。当发生刮碰后,再去重新做喷漆就可以,不会影响内部结构和后续使用。

  A:1)在原来的基础上进一步增大管径,根据我们在巢湖做的系列实验,可以做到 2-2.5 吨的煤耗,甚至可能会更低。

  2)宝钢带来的颠覆性改变就是引进了炼钢的自动化技术,以前我们 70%还是人工操作的,而在现代化钢厂中是看不到什么员工的,当把智能化技术嵌入到炼镁过程中以后,在新的项目中我们整体的能耗会进一步降低,人工费用也会降低。

  A:明年年底我们有较多的产能投放,按照 9 月 30 日投产估算,再算上目前 10 万吨的原镁产能,23 年产量会在 15-20 万吨。